Dans nos tentatives actuelles d’obtenir un aperçu objectif de ce qui se passe réellement « sur le terrain » dans la Chine notoirement opaque, dont l’économie a été frappée de plein fouet par l’épidémie de coronavirus, nous avons montré hier plusieurs indicateurs économiques « alternatifs » tels que les mesures en temps réel de la pollution atmosphérique (un indicateur de la production industrielle), de la consommation quotidienne de charbon (un indicateur de l’utilisation d’électricité et de la fabrication) et des niveaux de congestion du trafic (un indicateur du commerce et de la mobilité), avant de conclure que l’économie chinoise semble être au point mort.
Cette conclusion a été confirmée après avoir examiné d’autres graphiques en temps réel qui suggèrent qu’il y a une très forte probabilité que le PIB de la Chine au premier trimestre soit non seulement plat, mais qu’il s’effondre dans le rouge pour une raison simple : il n’y a aucune activité économique en cours.
Nous commençons par les investissements dans les infrastructures et les immobilisations de la Chine, qui représentaient jusqu’à récemment la majeure partie du PIB chinois. Comme l’écrit Goldman dans un rapport de nuit, au cours de la semaine du 7 au 13 février, la demande apparente d’acier a chuté de 40 %, mais c’est uniquement parce que l’acier plat n’a baissé « que » de 12 % par an, certaines usines automobiles ayant ordonné à leurs employés de retourner au travail (probablement contre leur volonté, car l’épidémie fait toujours rage).
Cependant, il est beaucoup plus important – pour le PIB de la Chine – le secteur de l’acier de construction où la demande apparente a littéralement atteint le bas du tableau, avec une baisse sans précédent de 88% cette année ou, comme le dit Goldman, « la demande d’acier de construction est proche du zéro ».
Mais attendez, ce n’est pas tout.
Grâce à Capital Economics, qui a compilé une analyse pratique des indicateurs en temps réel de la Chine, nous pouvons voir toute l’ampleur de l’effondrement de l’économie chinoise, en commençant par un indicateur bien connu, les embouteillages moyens dans 100 villes chinoises, qui se sont effondrés au début de la nouvelle année et n’ont pas réussi à se redresser depuis.
Parallèlement, le trafic quotidien de passagers s’est également stabilisé depuis le Nouvel An et n’a pas encore enregistré de reprise, même modeste.
Et le plus grand choc : une chute totale du trafic de passagers (mesuré en personnes-km et en %age de variation en année), en grande partie due à la quarantaine qui a été imposée à des centaines de millions de citoyens chinois.
Et alors que nous avons déjà constaté la chute de la consommation de charbon dans les centrales électriques, la consommation d’électricité chinoise a chuté…
… ce qui est peut-être le plus frappant, c’est la dévastation à laquelle est confronté le secteur immobilier chinois où les ventes de biens immobiliers dans 30 grandes villes sont pratiquement gelées.
Enfin, et c’est peut-être le plus inquiétant, alors que l’économie se fissure et que les chaînes d’approvisionnement internes s’effilochent, les prix des produits de base quotidiens tels que les denrées alimentaires s’envolent alors que la Chine fait face non seulement à un effondrement économique, mais aussi à une flambée des prix des biens essentiels, comme les denrées alimentaires, comme le montre le tableau de l’indice des prix en gros des denrées alimentaires ci-dessous…
… qui, dans un pays de 1,4 milliard d’habitants, est un cocktail désastreux.
Alors que la pandémie de coronavirus se propage sans retenue, et que les graphiques ci-dessus continuent de s’aplatir, il en sera de même pour l’économie chinoise, ce qui signifie que non seulement la vision draconienne de Goldman sur ce qu’il adviendra du PIB du premier trimestre est probablement optimiste alors que la Chine est maintenant confrontée à une chute brutale du PIB au premier trimestre…
… mais toute attente d’une récupération en forme de V à partir du deuxième trimestre se vaporisera plus vite qu’un flacon de virus ultra-dangereux provenant d’un laboratoire de virologie de Wuhan.
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